华金证券：给予博实股份买入评级

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华金证券股份有限公司刘荆近期对博实股份进行研究并发布了研究报告《与哈工大开展产、研、人合作，积极布局人形机器人》，本报告对博实股份给出买入评级，当前股价为19.01元。

博实股份(002698)
事件： 8 月 19 日公司发布公告， 公司与哈尔滨工业大学签订《战略合作框架协议》 ，共同设立人形机器人关键技术及原理样机产业化研发项目， 并在未来共同推进相关技术成果和产品的产业化。
投资要点
产业、 研发、 人才积极合作， 联手开发人形机器人： 公司投资研发经费 1 亿元，与哈工大在产业、 研发、 人才上建立合作。 产业上， 双方加快推进人形机器人相关的科研成果及产品尽快实现产业化， 其中技术成熟、 市场价值大的部组件可考虑提前快速产业化。 人形机器人整机首先通过场景应用做产业化布局， 尽早实现产业化，后续逐步形成通用型高智能人形机器人产品。 研发上， 充分发挥哈工大在人形机器人相关关键技术上的积累， 力争实现人形机器人技术应用达到国内领先、 国际先进水准。 人才上， 哈工大帮助公司建立核心研发设计及产业化队伍， 形成专业团队，参与关键技术研发。 本次双方合作有助于帮助公司开拓新的增长曲线， 助力估值提升。
工业机器人研发具备成功案例， 参股思哲睿布局医疗机器人： 公司早于 2016 年就研发成功矿热炉特种出炉机器人， 2022 年机器人+板块业务实现营收 1.96 亿元。2022 年 4 月公司与内蒙君正签订智能工厂改造方案订单， 订单金额为 2.91 亿元。思哲睿对标美国达芬奇， 极具进口替代属性。 博实股份在思哲睿的持股比例为13.46%， 仅次于技术持有人的 14.84%， 为第二大股东， 目前思哲睿已经申报上海科创板 IPO， 博实投资思哲睿未来可为公司机器人业务往医疗器械方向的延伸与拓展。
在手订单充足， 未来有望迎来集中交付： 截至 2022 年末， 公司在手合同订单金额 62.02 亿元， 其中， 智能制造装备类 48.58 亿元， 工业服务类 10.14 亿元， 环保工艺与装备类 3.30 亿元。 上述数据已剔除暂停项目、 取消项目、 合并报表范围内抵消项目合同订单影响金额。 公司在手订单充足， 业绩增长可期。
投资建议： 公司为固体物料后处理设备龙头， 业务不断拓宽延伸至新能源多晶硅领域， 当前在手订单充足为今明两年业绩提供稳定支撑。 公司在机器人+领域不断突破， 从出炉机器人到智能工厂， 潜在市场空间约有 10 倍增量， 公司在 2022 年接到内蒙君正及宁夏英力特关于电石领域智能车间/工厂改造订单约 4 亿， 有望在业内不断推广， 机器人+板块有望实现放量， 我们维持盈利预测， 预计公司 2023-2025年营业收入分别为 33.56/44.66/53.60 亿元； 归母净利润分别为 7.59/9.86/12.01 亿元； EPS 分别为 0.74/0.96/1.17 元； 当前股价对应 PE 分别为 22.4X/17.2X/14.1X，维持“买入-A” 评级。
风险提示： 智能装备研发和产业化进程不及预期的风险； 公司新产品在硅铁、 硅锰领域开拓不及预期风险； 多晶硅行业订单不及预期风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安徐乔威研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.79%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.17亿，根据现价换算的预测PE为27.3。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为22.69。