基金发行跌入冰点 基金经理“自购潮”释放筑底信号？

21世纪经济报道见习记者 易妍君 广州报道

(资料图片)

震荡市下，基金发行市场持续低迷，基金经理开启了“自购”模式。

5月30日，南方基金旗下4只偏股混合型基金同时公告：基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，南方基金相关基金经理已于近日申购了公司旗下相关基金产品。

今年3月下旬，基金经理杨宇也曾透露，自己除了在产品新发时便认购了100万华夏新能源车龙头A，同时也从3月14日起开启周定投。

“基金经理拿出真金白银，将个人资金盈亏与投资者捆绑在一起，真正做到风险共担、利益共享，既彰显了基金经理对今后产品运作的信心，同时也表明了对投资者的使命感和责任感。”私募排排网财富管理合伙人曾衡伟向21世纪经济报道记者指出。

此外，记者在采访中了解到，按照《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》的要求，基金经理需要将部分年终奖用于“自购”。一位资深业内人士表示，“基金经理‘自购’的动作要体现在二季报中。叠加市场环境的影响，近期可能还会有基金经理选择‘自购’”。

5月26日—5月30日，先后有两家基金公司公告了最新“自购”进展。

据了解，5月29日，南方成长先锋混合基金、南方行业精选一年持有期基金、南方阿尔法混合基金、南方卓越优选3个月持有期基金的基金经理，分别申购了100万元各自管理的基金。

无独有偶，湘财证券全资子公司湘财基金于5月26日公告，拟于2023年5月26日起两个交易日内，运用公司固有资金申购旗下湘财长源股票基金A类份额1000万元。

对于基金经理的“自购”动作，格上财富金樟投资研究谢诗琦向记者分析，“站在当前时点，A股估值合理偏低，随着中报以及三季报的披露，盈利主线出现，公募资金入市，资金市场有望从存量转为增量市场，所以基金公司、基金经理选择自购偏股型基金也是在当前市场弱复苏背景下彰显长期信心的表现。”

值得一提的是，中基协在去年6月发布的《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》明确规定：基金公司高级管理人员、主要业务部门负责人应当将不少于当年绩效薪酬的20%购买本公司管理的公募基金，其中购买权益类基金不得低于50%；基金经理应当将不少于当年绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金，并应当优先购买本人管理的公募基金。

基于此，有市场人士向记者指出，今年，基金经理“自购”会陆续体现在基金二季报中，因此，后续可能还会有其他基金经理加入“自购”的队列。

不过，就公司层面而言，多家基金公司内部人士告诉记者，目前，公司暂无大规模的自购计划。

需要提及的是，近期，基金发行市场较为惨淡，基金公司愈发重视存续基金的持营。而基金经理（基金公司）的“自购”动作，也被看作是一种营销手段。

来自上海证券基金评价研究中心的统计数据显示，截至5月26日，5月新发基金份额占全部存量基金份额的比重跌破0.1%，为0.085%，创2015年5月以来新低，与之接近的只有2018年7月底的0.181%和今年1月底的0.189%。

“基金卖不动，我们把主要精力放在售后陪伴这块了，这个时点上再去做营销，事倍功半。”某大型基金公司市场部人士表示。

另一家基金公司则告诉记者，目前，公司主要是做好入选银行券商重点池产品的持续营销。同时，今年的营销重点还包括专户业务、小微基金、货币基金，特别是小微基金的持营将是长期重点。

另一方面，有业内人士向记者指出，从近期的基金经理“自购”来看，大概率是“自选”动作，营销的意味比较明显。

从2022年获得基金经理“自购”的产品来看，这些基金的业绩呈现出两极分化。

以发布过“自购”公告的基金为例，截至5月30日，中庚价值先锋股票型基金最近一年的回报率为43.17%，远高于同期的基金业绩基准2.25%。去年3月17日，中庚基金公告称，基金经理陈涛、曹庆分别将以不低于500万元、不低于200万元的金额购买该基金。

而在同一时期发布基金经理自购公告的中庚价值品质一年持有基金，最近一年的回报率为-7.09%；同期，该基金的业绩基准为-1.49%。不过，该基金2022年度的回报率达到8.77%（偏股混合型基金的平均收益率为-21.03%），是为数不多的获得年度正收益的主动权益基金。

华西证券研报曾指出，公募基金自购规模放量并不等同于买入信号，但当市场下跌到一定幅度或者持续一段时间，公募基金开启自购潮，往往是市场构筑底部的信号之一。

此外，有业内人士认为，当前是认购权益类基金较好的时点。

曾衡伟谈到，今年以来，基金发行市场遇冷，伴随着行情的低迷以及基金的整体收益不佳。目前，万得偏股型基金指数已低于2022年10月31日低点。不要在低谷转身离去，也不要在顶峰慕名而来，过往的经验告诉我们，市场在遭遇冰点之后会迎来复苏，这也是当前时点，基金公司、基金经理选择自购偏股型股票基金的原因之一。

就A股市场而言，机构目前看好的方向仍然是人工智能、中特估等概念板块。

中欧基金预计，复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高，但在资金较深度介入后，预计波动率将持续偏高。

“短期关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落，且经济复苏趋势确立后关注"顺周期"板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；长期关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。”中欧基金表示。

也有基金经理认为中特估和人工智能是今年的两大主线，而中特估行情具有更强持续性。

在博时基金指数与量化投资部基金经理杨振建看来，过去一段时间央企估值出现大幅回升，但后续继续上涨空间仍然巨大。

他具体分析，“当前纯高股息红利类的央国企经过股价上涨后股息率已下降，性价比优势有所回落，未来内在价值改善、成长性回升的科技创新类、产业安全类央国企将成为主线。”

还有基金公司坚定看好成长风格。平安基金表示，近期受经济预期调整影响，市场出现回调。在市场回调过程中，市场风险偏好走低，成长性行业也受到波及，出现跟随式下跌。但成长行业的产业趋势在逐渐清晰，预计市场企稳后，成长风格将领先市场上涨。

平安基金认为，未来几年经济处于转型期，高质量发展更为重要，政策导向的科技、高端制造、医药等成长性行业的对比优势有望逐渐扩大，而一些经济贝塔相关性大、同时暗含预期过高的板块面临一些压力。