90亿元押注异质结，跨界玩家宝馨科技离光伏致富还有多远？

近百亿押注异质结的光伏新玩家宝馨科技（002514.SZ）披露2023年中报，报告期内实现营业收入3.90亿元，同比增长1.98%；归母净利润为524.24万元，同比下降67.33%。

根据中报披露，虽然宝馨科技营收基本与上年同期持平，但销售费用、管理费用、财务费用与所得税费用均同比出现大幅增长，增长幅度在40%以上。报告期内研发投入1623.19万元，同比增长逾20%。在此前的业绩预告中，宝馨科技即将业绩下滑归因于战略布局带来的阶段性管理费用增加。

宝馨科技此前主营各种精密钣金结构件的研发、生产、销售等业务，于2022年5月进军光伏电池领域。在此轮光伏电池技术迭代潮中，宝馨科技选择押注HJT（异质结）电池路线，先后在安徽蚌埠、内蒙古鄂托克投资异质结电池及组件产线。宝馨科技副总裁张中良今年8月接受贝壳财经记者专访时曾表示，异质结凭借转换效率、低碳以及完美融合钙钛矿叠层电池的优势，是光伏行业降本增效更先进的未来与方向。

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在宣布转型后，宝馨科技股价一路攀升，市值从约20亿元飙至80亿元，曾获称“光伏妖股”，去年8月创下股价高点后则持续回调。对于公司转型前景，市场尚持观望。

为了搭上能源转型的东风，宝馨科技的野心不可谓不大。2022年公布的怀远与鄂托克项目投资总额合计达到35.4亿元。今年1月，宝馨科技再度宣布拟在怀远打造6GW高效异质结电池及相关产品高端制造项目，项目总投资额约55亿元。据此计算，宝馨科技转型以来公开的项目投资金额已超过90亿元。而截至今年上半年末，宝馨科技货币资金仅1.04亿元。

宝馨科技披露的项目投资资金来源为银行信贷、自有或自筹资金。3月中旬，宝馨科技公布了一项规模30亿元的定增募资方案，拟将募资资金中的15亿元、10亿元分别投入怀远、鄂托克项目，另将5亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。

“光伏行业属于资金密集型、技术密集型行业，随着公司光伏业务规模的不断扩张，仅依靠自有资金及银行贷款难以满足公司快速发展的需求。”宝馨科技在预案中表示，实施定增将加速推进公司HJT电池规模化落地。

宝馨科技的激进转型亦引来监管关注。深交所在今年3月宝馨科技披露年报后下发了问询函，要求公司就开展光伏业务的资金实力等事项做出说明。上市公司回复称，公司原有业务精密数控钣金和火电灵活性调峰业务为公司提供持续稳定的现金流，此外2022年公司新能源业务开拓初见成效，充/换电及光伏配套设备销售业务盈利能力较好，已成为新的盈利增长点。

根据上市公司规划，怀远一期2GW异质结电池及组件项目将于年内投产。如若顺利，或有望成为转型的阶段性节点。

新京报贝壳财经记者 朱玥怡

编辑 岳彩周

校对 柳宝庆